一季度经济数据周四公布 再迎“时间窗口”

　　随着前日央行金融运行数据的发布,周四,国家统计局也将公布今年一季度宏观经济数据。绝大多数研究机构认为,数据将对股市构成正面影响,并对蓝筹股行情的产生起到推动作用。

　　目前业内专家普遍预测,一季度GDP同比增速可能超过11%,甚至逼近12%,这个数据与2007年二季度11.9%的上轮景气期峰值水平几乎持平。

　　对此,江海证券分析师李桓认为,经济数据将显示经济进一步高增长,有一定过热迹象,增强市场对紧缩政策的预期,但短期内通胀仍相对较为温和,有望呈现低通胀高增长局面,这有助于增加市场的确定性,短期利好股市。

　　中金公司也认为,3月份及一季度经济数据整体将有望呈现“增长较快、通胀温和”的格局,因此经济数据实际上有望对市场形成支持。

　　昨日,A股指数出现宽幅震荡,权重股的集体上扬再次引发风格转换的猜测。银河证券认为,3月份的一系列宏观经济数据的公布,将推动蓝筹行情的出现。

　　银河证券策略分析师秦晓斌认为,目前国内经济的稳步复苏和通胀可控,将为股票市场提供良好的大环境,风格转换或将在二季度实现,蓝筹股将在未来的三个月内带给投资者超额收益。其中,业绩好、估值低、行业景气度提升并有股价催化剂的蓝筹板块,包括金融(证券、银行、保险)、煤炭、石化、工程机械等行业可积极布局。(

中国人民银行昨日公布的数据显示，一季度人民币贷款增加2.60万亿元，同比回落2万亿元;3月份人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，比2月份的7001亿元减少1894亿元。3月份人民币新增贷款、广义货币供应量(M2)及狭义货币供应量(M1)同比增幅继续回落。经济数据出炉，对A股市场有何影响?

　　中金公司：依然维持看多

　　一季度，中国人民银行继续实施适度宽松的货币政策，积极引导货币信贷合理增长，进一步巩固我国经济回升向好的势头。分析人士认为，监管部门加强窗口指导、银行主动调整信贷投放节奏是新增贷款持续回落的主要原因。在公开市场回笼力度加大的情况下，短期内存款准备金率上调压力有所减轻。

　　中金公司发布策略报告指出，一季度经济数据呈现“增长稳健，通胀温和”的格局，结合人民币升值预期和股指期货上市日期临近，这些因素将为市场提供支持，依然维持二季度看多市场的观点。中金公司指出，各方面经济数据依然在好转，一季度上市公司业绩也有望较快增长，在这种情况下，市场即使回调，幅度也会有限，总体上将在政策预期与基本面好转的趋势下呈现振荡走高的态势。

　　银河证券：风格有望转换

　　银河证券发布投资报告认为，经济稳定复苏、通胀可控还将为股票市场提供良好的大环境。银河证券指出，市场在前期面临的风险因素已经得到很大程度的释放，目前聚集了较多的有利因素和催化剂，包括经济环比走好、业绩推动、金融创新催化、负利率可能重现“存款搬家”、人民币升值预期驱动等。报告看好二季度的市场行情，认为风格转换将在二季度实现。

　　A股市场上风格转换的现象一直存在。关于大小盘风格转换的问题，去年11月底市场上就开始对这一问题展开争论，银河证券在2009年12月份报告里明确提出风格转化的时刻还没有到来，这也被市场的表现所验证。站在一季度末重新审视这一问题，目前小盘股已经连续六个月取得超额收益，这也是2005年以来小盘股唯一一次连续六个月取得超额收益，自2008年11月本轮股市周期开始以来，小盘股较大盘股获得了高达145%的超额收益，与此同时大盘蓝筹股的相对估值处于历史低点、绝对估值也具备吸引力，在人民币升值、融资融券与股指期货稳步推出的催化下，认为风格转换有望在二季度完成，大盘蓝筹股将成为市场的热点，并在二季度带给投资者超额收益。

中国经济1季报明日揭晓 机构预测短期通胀不可能

　　中国国民经济运行“一季报”将于明天公布。市场对今年一季度宏观经济的增长情况都给予了较高预期。目前机构估算，3月份CPI环比将现小幅下降，最多与2月持平。

　　3月CPI有望小幅回落

　　海通证券分析师陈露预计，一季度GDP的增速将达11.8%。高盛高华证券中国经济学家宋宇更预计，一季度GDP增速将达到12.1%。

　　尽管2月份CPI增幅为2.7%，出现了正增长的趋势，但3月份CPI却可能小幅回落。广发内需增长混合基金基金经理陈仕德表示，未来通胀的压力并没有预期的这么大。“我认为不会全面通胀，5~8月份的CPI数据可能是比较高的。由于翘尾因素，CPI数据可能比较高。”陈仕德指出，“大宗商品、原油价格现在都在高位。如果在低位的话，压力肯定比较大了，说明涨的预期比较大。”

　　二季度政策可能“变脸”

　　兴业全球基金投资总监王晓明称，由于房地产受政策调整、社会调节的双重压力难有起色;而政府刺激政策的陆续退出，导致流动性进一步收紧。央行极有可能在二季度加息。景顺长城投资总监蔡宝美也认为，未来几个季度面临的紧缩压力增大，而二季度将成为紧缩压力最大的时间窗口。政策面在年初提前收紧后相对平静，如果二季度仅是市场化的调控政策出台，如加息或调整准备金率，经济会在此基础上继续发酵;如果行政性的特别是针对房地产的调控措施出台，对市场存在一定的负面影响。在中美汇率争端相对平静之后，人民币小幅升值进程可能得到重启。

临近期指时间窗口 大盘蓝筹集体异动

　　股指期货将于本周五(4月16日)在中金所挂牌交易，昨日市场出现震荡走势，盘面显示出，小盘股渐有退潮趋势，而大盘股、权重股渐有活跃走强态势，似乎表明大盘股短线面临着一定的投资机会。

　　据上证报资讯统计，目前沪深300市盈率(TTM)为24倍，低于A股市场整体30倍市盈率(TTM)，4月13日沪深300指数涨1.2%，成交量较前一交易日放大近一成，分行业来看，沪深300指数中，权重较大的保险、银行和券商板块显著跑赢大盘，中国太保、华夏银行和国金证券上涨7.18%、4.35%和5.25%，分别领涨各大板块，此外中国中期以8.76%的涨幅带动整个期货概念股集体上扬。

　　市场分析人士表示，对于权重股，目前积蓄了较强的做多能量。首先是因为估值洼地效应。今年一季度的GDP增速可能会较去年四季度有加速的态势，作为经济晴雨表的大盘股、权重股的业绩增速也相对较好，房地产、化工、煤炭等诸多行业龙头企业接连发布一季度业绩预喜公告，这意味着2010年的权重股动态市盈率将再下一个台阶，形成了估值洼地。其次是金融创新题材催化。融资融券业务开展7个交易日，交易总量达到7051万元，资金流入权重股的速度明显提速。股指期货开设在即，这意味着会有更多资金涌入权重股，或将促使市场风格转换，提升大盘蓝筹股的估值水平。