股市震荡基金低迷、楼市出台了“限购令”、贵金属价格涨得让人心里没底，时下，几种百姓理财的渠道都难见“赚钱效应”，不少投资者把眼光放在了银行理财产品上。在银行种类繁多的理财产品中，投资者应该如何作出选择呢？记者通过几位投资者的经历，请理财专家来支招。

　　经历1

　　“金母鸡”下了只“零蛋”

　　任何投资都有风险，银行理财产品也可能让投资者“颗粒无收”。南宁的李先生曾经购买过一家商业银行的外汇理财产品，投资了1万美元。李先生说，银行的工作人员向他介绍，这款理财产品的投资期限为9个月，最高年收益率可达10%以上。为此，李先生还庆幸自己选了只“金母鸡”。

　　让李先生没想到的是，这款理财产品到期后，银行通知说该产品投资收益率为0.00%，也就是说李先生这1万美元9个月下来没有产生任何收益。原来，这款产品挂钩的是外国一个即将到期的原油期货合约的收市价，根据产品的说明书，在理财产品到期日，观察指标的原油期货价格与产品设计会产生收益的指标不符合，所以就没了收益。看着自己的“金母鸡”下了只“零蛋”，李先生虽然心中不满但也无可奈何，因为银行在产品说明书上是写明了投资对象的，只是这种挂钩原油期货价格波动的设计，对于普通投资者来说太为生涩和抽象，根本弄不懂其中潜在的风险。

　　专家点评：

　　少碰挂钩对象不熟悉的产品

　　在理财产品的产品说明书当中，往往会有“挂钩对象”的说明，也就是这个产品投资的是什么，比如股票、期货等。对于投资者来说，了解理财产品挂钩对象，是选择理财产品的关键一步。中国银行广西区分行理财师邓承毓说，银行理财产品其实并不神秘，投资者一定要了解清楚产品挂钩的是什么，尽量避免与自己不熟悉的投资对象挂钩。

　　邓承毓介绍，比如说一款理财产品挂钩的是期货交易，投资者所购买的其实就是产品设计者的一种分析。有的理财产品会设计几个观察区间，没有期货知识的投资者，通常难以理解观察区间的概念。相反，如果具有一定的期货知识，投资者就可以根据产品设计的几个观察区间，作出自己的判断，看看设计者对趋势的把握是否准确，从而决定是否投资。对于投资者来说，选择银行理财产品，应该充分了解产品的投资对象，特别是要问清楚收益的计算方法，从而正确判断风险高低。

经历2

　　借银行QDII“出海”被套

　　说起投资银行理财产品，南宁的陈女士有不少心得。陈女士说，现在她一般选择那些保本的理财产品，即便收益低一些，至少感觉比较安全。陈女士曾经购买过一款银行QDII理财产品（QDII意指合格境内机构投资者，是从事境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的证券投资基金），结果却亏损了。

　　陈女士说，银行的工作人员介绍，这款理财产品是根据市场设计的，投资对象是海外市场的基金，因此也可以理解为“基金中的基金”，应该是比较稳健的。工作人员也强调，虽然产品不保本，但基本上风险不大。陈女士想到自己足不出户就能配置到海外资产，心里满怀期待。

　　可是，让陈女士意想不到的是，她的这款理财产品净值大跌，被套了差不多两年时间，由于家里需要用钱，陈女士只好忍痛“割肉”，不但没有收益，本金还有部分损失。

　　专家观点：

　　谨慎对待紧跟新热点的产品

　　随着理财市场的发展，理财产品投资对象的范围也逐步扩大，越来越多触及社会上各种新兴的投资热点。南宁一家投资咨询公司的财务规划师李云说，QDII基金推出后，银行也纷纷推出QDII理财产品。然而，国内银行对海外市场的风险普遍认识不足，使得这一类银行理财产品一度套牢了许多投资者。

　　李云说，敢于第一个吃螃蟹的人往往能收获第一桶金，但投资风险相对也高。比如一些投资当代书画的理财产品，看起来跟近年来的民间收藏热紧密结合，能使得普通投资者也加入到艺术品投资的领域中，但实际上这种投资方式本身还存在争议，投资者的收益也难有保障。李云说，投资者遇到紧跟新热点的理财产品，应该冷静思考，客观分析，切忌盲目追捧。

经历3

　　预期收益跌破“预期”

　　“打新股”这种投资方式被不少人看好，不少商业银行顺势推出打新股的理财产品，意在让广大投资者的小量资金产生“团结就是力量”的效果。南宁的董先生曾经购买过一款为期6个月的新股申购型银行理财产品。产品说明书介绍，预期收益最低为4.2%，上不封顶。

　　董先生说，据银行工作人员的介绍，这款理财产品投资对象为银行委托某信托投资有限责任公司设立的新股申购信托计划或链式信托计划，主要用于申购A股市场新上市的股票，并在其上市首日卖出，通过一、二级市场价差获取收益；此外，也可投资于优质企业贷款信托、高信用等级的资产证券化产品、债券、存款、货币市场基金或其他委托人认可的投资工具。董先生当时想，如果半年时间下来能达到4.2%以上的收益，要比存银行划算得多，是对抗通胀的好办法。可是，最后董先生得到的实际收益只有3.56%，未达到产品说明书承诺的最低4.2%的预期收益。

　　专家观点：

　　预期收益不等于实际收益

　　许多理财产品的收益率前面写着“预期”两个字，就是说并不保证最后一定能得到这个收益率。李云谈到，预期收益也称为期望收益，是指如果没有意外事件发生时根据已知信息所预测能得到的收益。

　　李云说，银行理财产品本身最大的亮点在于，既是银行销售，又比银行同期存款利率高，这就吸引了大批不明就里的投资者。投资者往往认为银行的承诺非常可靠，却没有去仔细分辨其中暗藏的风险。中国银监会还发出过消费警示：预期收益是银行认为的在“正常”的市场走势下获得的收益。银行不具有保证支付义务，最终的实际收益率可能与最高或预期收益率出现偏差。对于投资者来说，可以要求销售人员详细讲解预期收益的依据，从而判断这款理财产品是否具备“美梦成真”的可能。

经历4

　　汇率变化“蒸发”收益

　　银行推出的理财产品期限不一，有一年、半年、3个月等等，短的还有周末、7天、15天等。实际上，在投资银行理财产品时不能光看收益，投资期限也是重要的考虑因素。

　　南宁的玉女士说，在2009年年底，她手里有一笔闲置美元，有朋友建议她购买银行外汇理财产品，玉女士跑了几家银行了解到，其中一家银行有一款为期366天、保本固定利率为5.20%的美元理财产品，是几家银行美元理财产品中收益最高的。玉女士就购买了这一款理财产品。这款理财产品从2009年12月31日开始，至2010年12月31日结束，玉女士如期获得了5.20%的收益。但是，美元兑人民币的中间价在这一年间也发生了变化。玉女士购买这款理财产品时，美元兑换人民币的中间价是6.8282，产品到期时中间价跌到了6.6227。相当于玉女士的收益缩水了3%，实际收益只剩下2.20%。玉女士感觉很后悔，她忽略了投资期限中的汇率变化。

　　专家观点：

　　加息周期中短期产品更有优势

　　南宁一家投资咨询公司的理财师陈素说，目前人民币已经进入加息周期，短期理财产品更能兼顾风险安全性、投资收益性、资金流动性三方面的需求。

　　陈素说，短期的固定收益银行理财产品比较简单，银行往往会给出收益的具体数额。投资对象主要是央行的票据业务，或是一些贷款业务，因此本金和收益都比较有保障。陈素说，长达半年、一年的理财产品，其收益还要考虑到加息、通胀等不确定因素。投资者如果觉得一年期、半年期时间太长，具有难以预期的风险，不妨选择一些短期的理财产品。虽然这些理财产品的收益表面看起来并不高，但是相比同期存款来说还是有明显的优势。

货币从紧 买理财产品的诀窍

　　两会期间温家宝总理在其政府工作报告中，将“保持物价总水平基本稳定”列为今年宏观调控的首要任务重点阐述，提出保持物价总水平基本稳定“要以经济和法律手段为主”，这意味这有哪些货币政策会出台?投资者在配置银行理财产品时应该特别注意哪些问题？

　　政策面上，货币政策从紧，在法定存款准备金率自去年以来多次调整后，再次上调的空间已经不大，提高人民币利率和汇率或成为此轮紧缩的主要政策工具。

　　此外，信贷政策方面，《政府工作报告》中明确指出，要“着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对‘两高’行业和产能过剩行业贷款”，可以预计，高耗能、高污染的传统行业及面临房价调整的房地产行业今年将遭遇“找钱难”的问题。

　　在这样的背景下，普益财富研究员范杰认为投资者应将银行理财产品配置做出适当调整。对于不同种类的产品，调整的窍门是什么？

　　期限结构：超短期代替现金

　　银行理财产品近年来一直呈现短期化趋势，今年二月份，出现了超短期产品年化收益率较高，甚至部分产品收益率高于了短期产品，这很符合用银行理财产品代替活期存款的思路。但在这里要提醒投资者，对超短期产品而言，其收益率随着银行对资金需求的紧张程度有一定起伏，对于14天产品及28天产品，投资者应该选好投资时点。为了免去筛选产品、办理手续等繁琐，投资者还可以选择自动续期的滚动式产品。

　　此外，6个月内的短期产品也应该引起投资者的重视，虽然这部分产品流动性不如超短期产品，但在一般情况下该类产品收益率较超短期产品的高，可作为超短期产品的补充。

　　单一性产品：资金投向很重要

　　由于今年信贷政策比较严，银行会更多地通过发行银行理财产品满足企业的资金需求，在单一性（非结构性）理财产品方面，投资者可能面临比以前更广的选择。对于单一性产品来讲，投资方向是影响理财产品风险和收益的决定性因素，投资者可以注意以下几点：

　　一是适当避开政策调控的行业及项目，特别是地产业的商品房项目。今年，在房价调控和信贷收紧的双重背景下，房地产商资金吃紧，投资这部分企业的信托贷款和信贷资产，存在一定风险，尤其是企业资质欠佳或是项目不好的信贷，风险更大。部分银行在产品说明书内不会详细披露资金使用企业的基本情况及项目基本情况，投资者应该规避。

　　二是关注有政策扶持的行业，关注投资于这些行业的银行理财产品，如投资于水利建设、电网建设、新兴能源的银行理财产品。由于这些行业有较大的政策支撑，重大项目一般会有财政配套资金、税收优惠，这使得投资于这部分项目的银行理财产品较为稳健，收益率也可能偏高。

　　三是区别对待投资消费类行业的银行理财产品。如虽然物价面临调控，但由于白酒、红酒等消费品价格存在刚性，投资于酒类收益权的银行理财产品，会有较好表现。

　　结构性产品：仔细选择挂钩标的

　　在结构性产品方面，选择好挂钩标的尤为重要。一般认为，贵金属在抗通胀方面有较强优势，挂钩黄金理财产品应该是目前的首选。但笔者对此有不同看法。首先，经过去年上涨，黄金已经到达历史高位，虽然近期出现对黄金的多重利好，但机构投资者，特别是黄金ETF并未加仓，证明机构投资者对后市持谨慎态度；其次，主要经济体将陆续收紧货币政策，地缘政治的不确定性都会加大黄金的波动，而挂钩贵金属的结构性产品收益一般会与价格路径相关，或者与某一时点的价格相关，以上情况会引起结构性产品最终收益的不确定。

　　投资者可密切关注挂钩利率和人民币汇率的理财产品。在人民币加息和升值的大背景下，利率和汇率的大趋势容易把握，投资者比较容易鉴别收益结构是否合理，看涨利率和人民币汇率的产品容易获得较丰厚收益。如近期到期的产品中，我们看到，挂钩shibor的理财产品收益率较高。渣打银行近期增加了此方面发行的力度，而华一银行在利率挂钩产品方面也一直发行得较多。

　　此外，投资者还可关注挂钩石油的理财产品。石油市场国际化层度较高，价格走势由国际供需关系决定，不易受某个国家或者某几个国家的政策影响，在地缘危机、全球性流动性过剩的情况下，石油长期上升通道可基本确立。在这种情况下，只要收益结构合理，挂钩石油的产品很可能有不俗的表现。另外，投资于石油的QDII产品也可能有一定表现，但考虑到人民币升值因素，投资者可能面临一定的汇率风险，故建议投资者谨慎关注。

　　如果投资者可以接受一定的流动性风险，可以配置一部分期限相对较长的结构性理财产品，其中可关注挂钩于一些红筹股的结构性理财产品，以“用时间换空间”的手法，换取较高收益。

　　投资者可以接受一定的流动性风险，可以配置一部分期限相对较长的结构性理财产品，其中可关注挂钩于一些红筹股的结构性理财产品，以“用时间换空间”的手法，换取较高收益。

　　Tips:：理财产品配置思路

　　在货币政策趋近背景下，投资者在今年银行理财产品配置方面应树立如下思路：首先，应该注意理财产品的流动性。 在利率进入上升通道后，投资者将面临较大的利率风险：各种投资的收益率将随利率上涨，如果长期投资收益率不能随利率向上浮动，会导致投资者的实际损失。其次，在利率上涨的背景下，活期存款和备用金不能配置太多，投资者可以使用短期银行理财产品或无固定期限（开放式、滚动式）银行理财产品来代替，如工商银行的“步步为赢”理财产品、光大银行的“双周盈”理财产品