张竞怡 联结股市产品严防风险

　　据西南财经大学信托与理财研究所统计，今年1至11月非保本浮动收益理财产品呈现猛增的趋势。1至11月，36家商业银行共推出了2120款理财产品，非保本浮动收益理财产品的市场占比从1月份的8.3%上升到11月份的37.9%。固定收益类产品的市场占比逐步下降，从1月份的62.4%下降到11月份的29.6%。一升一降的原因在于非保本浮动收益理财产品多联结股市，追逐高收益，受到投资者的欢迎。

　　虽然，2007年的打新股行情不错，但是理财师指出，打新股并非稳赚不赔，随着股市波动加大，并不是所有新股上市后股价都会大涨，同样存在上市首日就跌破发行价的可能。并且，由于股市走在阶段性底部，资金纷纷集中打新，在资金越来越充裕的情况下，中签比率就会随之下降。所以在2008年股市普遍预期没有2007年好的情况下，打新股的风险有所加剧，投资银行打新股产品需要更加谨慎，如果收益率不及手续费的支出，投资者甚至会面临本金损失。

　　专家指出，申购新股类理财产品要注意到它的流动性、手续费等因素。

　　除了打新产品，QDII是银行客户理财又一炒股工具。

　　在2007年6月份之前，商业银行通过综合理财服务方式开展代客境外理财业务时，不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券，所以截至目前的大部分QDII产品收益连接标的集中在基金、汇率、指数、债券及结构性票据(属于混合类型)。2007年5月份，商业银行QDII产品被允许有条件地投资于境外股票。6月份首次出现投资或挂钩于境外股票的QDII产品，既是对这一政策的积极回应，也使商业银行QDII产品不能直接投资海外资本市场的情况得到了一定改观。

　　下半年，各家商业银行推出的QDII精彩纷呈，无论投资范围、投资收益都有很大的改观。但由于近几个月境外股市低迷，也使得不少QDII产品净值下跌。比如中国银行的中银稳健增长，自10月31日以来，产品累计净值已由1.3597下跌至12月10日的1.2932，下跌了6.65%。所以，2008年投资QDII是把双刃剑，既能分散国内股市风险，但也要面对国外股市的跌宕起伏。所以，投资该类产品还要凭借投资者的市场判断能力，并要选择较优的产品结构。

　　通胀理财热将延续

　　国家统计局统计显示，11月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨6.9%，1月-11月份累计同比上涨4.6%。2007年12月21日，央行宣布第六次加息，而专家普遍预测明年上半年还将有1至2次加息。而2008年，物价上涨仍是趋势，但幅度将有所减缓，银行客户仍将面临跑赢CPI的理财局面。

　　针对负利率的频繁加息，理财专家指出，明年投资理财产品，仍要以短期为主。减少中长期银行理财产品的配置，是因为长期产品即使已经加入了加息预期，但在宏观经济仍在加息通道阶段、频繁加息的情况下，到期收益与银行同期存款利息比就可能没有优势。