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第一部分:窝轮基础知识
1.什么是窝轮
2.备兑认股证
3.认股证的常见名词
4.认股证的价值评估
5.窝轮与期权区别之处
6.窝轮的杠杆效应
7.窝轮参数逐个解
8.认股权证究竟是什么?
9.打入交易保证金并确认到帐
第二部分:窝轮炒作技巧
1.买认股证与买正股的区别
2.窝轮是否“贵” 要看引伸波幅
3.慎选窝轮的参考数据
4.留意窝轮行权价 换马可增胜算
5.担心“长假气氛” 买卖权证“留心眼”
6.正股蓄势待升 选轮应取中庸之道
7.窝轮换股比率不同 风险回报差别大
8.如何处理正股与窝轮价格异动
9.如何利用窝轮分散组合风险
10.投资窝轮是否有助于投资组合保本
第三部分:窝轮名词解释
A.American warrant 美式认股证
B.Barrier Warrant 定界认股证
C.Call warrant 认购证
D.Delta 对冲值
E.EAS Price (Estimated Average Settlement Price) 预计平均结算价
F.Further Issue 再发行
G.Gamma Gamma值
H.Hedging 对冲
I.Implied volatility 引伸波幅
K.Knock-in Warrant 到期启动认股证
L.Last Trading Date 最后交易日
M.Margin 孖展
O.OTC Option 场外期权
P.Penny Warrant 仙轮
Q.Quote Request 响应报价要求
R.Rho Rho值
S.Settlement Cycle 交收所需之時間
T.Theta Theta值
U.Underlying asset 相关资产
V.Vega Vega值
W.Warrant 认股证
 
3 部分:名词解释
13.Company Warrant 公司认股证
该类型认股证由企业自行发行,目的多是集资用,最终会影响企业的股本比例。
14.Continuous Quotes 持续报价
流通量提供者会向港交所持续输入有关认股证的买卖价。流通量提供者须为认股证提供至少10手的买卖数量。
15.Covered Warrant/Derivative Warrant 备兑认股证
由第三者金融机构提供(如德意志银行),发行目的与集资无关,只为满足市场及投资者需要,并不会影响企业的股本比例。
16.Conversion ratio 转换比率
订明每一单位的认股证持有人有权买入或卖出相关资产的数量。与股票相关认股证之转换比率一般为10兑1或1兑1,意思即每10份认股证或每1份认股证相对控制1股正股。指数认股证则没有特别规定转换比率,一只拥有4,000兑1转换比率之认股证代表4,000份认股证相对控制1点指数。有关转换比率的资料可于相关认股证之条款表获得。
17.Delta 对冲值
显示在相关资产的价格转变时,认股证价格理论上的改变。 计算方法:(转换比率x认股证价格)/正股价格认购证的对冲值会介乎0至1之间;而认沽证的对冲值则介乎0至-1之间。认沽证拥有负数的对冲值,原因是当相关资产的价格下跌,认沽证的价格便上升。由于认股证有转换比率之存在,投资者如要计算每单位认股证的变动,则可把对冲值除以转换比率。另外,对冲值越大,认股证越会跟贴正股而行,但投资的金额会相对加大,所得的实际杠杆也会相对降低。
18.Digital Warrant 定点证
特种证(exotic warrant)之一,有回报的上限,到期日结算价等于或高于行使价(认购证),又或是等于或低于行使价(认沽证),便得既定结算金额,投资前宜参考相关上市文件。
19.Dividend Warrant 派息证
特种证(exotic warrant)之一,与传统认股证之不同在于其会派发息率,并作出除净,投资前宜参考相关上市文件。
20.EAS Price (Estimated Average Settlement Price) 预计平均结算价
恒生指数于即月期指到期日当天的每5分钟平均价,一般为厘定期指结算价之准则。指数认股证会以到期月份的EAS Price作为结算水平。
21.Effective Gearing 有效杠杆比率
此比率会被视为一个已考虑对冲值的「改良」杠杆比率。它更有效地显示相对股价作1%变幅时,认股证价格理论上有多少百分比之变动。公式:
有效杠杆比率=杠杆比率x对冲值
假设某认股证的有效杠杆比率为5倍,这即代表正股升跌1%,认股证理论上升跌5%。
22.European Warrant 欧式认股证
只可在到期日行使的认股证,于香港上市的认股证大部份为欧式认股证。
23.Exercise Right 行使权利
投资者付出溢价所换取的权利,投资者一般需要以书面通知行使意向。但在香港,若以现金结算的欧式认股证在到期日达到价内水平,该认股证便会自动行使。认股证持有人毋须提交行使通知书。
24.Exotic Warrant 特种认股证
简称X窝轮。认股证的名字会有一个X字,如HSI@XC0512,代表这只05年12月到期的恒指认购证属特种类别。至于属何种特种认股证类别,则须向个别发行商查询。另外,特种证的结构及结算方法与标准证有别,即使拥有相同行使价及相同到期日的特种证及标准证存在,投资者也不应把两者之数据相互比较。
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