障眼法二：大比例分红是利好？

　　*拆解：是老基金分红次数受合同限制 一次分完也许不比几次更赚

　　*现状：基金屡创分红纪录 易基50一次派现15.5元/10份

　　统计显示2007年上半年，偏股型的开放式基金共计进行了234次分红，每10份基金单位一次派现不低于5元的次数就高达63次，占总分红次数的26.92%。一次派现每10份基金单位不低于10元的次数达到27次，其中，易基50每10份基金单位创出一次派现15.5元的基金史上分红新纪录。

　　不少基金公司在大比例分红时都宣称分红动机是为回馈持有人，但是，主观上很多公司是为了降低基金净值以促销，客观上还有一些公司是因为基金合同所限。

　　基金分析师章凌琳告诉记者：“因为《证券投资基金运作管理办法》规定：‘开放式基金的基金合同应当约定每年基金收益分配的最多次数和基金收益分配的最低比例。’很多老的开放式基金都是在前两年的熊市中成立，根本没预计到最近的行情会如此火爆，以往规定的分红次数已经不能满足基民低净值的申购需求，但修改合同条款又很麻烦，所以一些基金干脆进行一次大比例的分红。于是，我们最近经常能看到每10份基金分红10元以上的情况。”

　　一次性大比例分红比多次分红更好吗？分红是持有人获得的现金收益，大比例分红只是把基金获利的大部分以现金的方式一次性分配给投资者，基金投资者拿到的是本来就应该拿的钱，如果股市上涨，他本应拿到更多；如果不看好股市，可以选择获利了结，但是，事实证明多只基金“踩错点”。

　　障眼法三：不断分红可保持净值归一？

　　*拆解：你要多次归一还是要股票增长？

　　*现状：修改基金合同增加分红次数 中海分红从每年4次增到12次

　　不过，也不是所有受合同限制的基金都像易基50那样“厚道”。最近仍有基金担心自己分红次数不够而修改基金合同。

　　一个受众多持有人关注的例子是中海分红，中海基金公司6月8日刊登公告将原基金合同中的第十六部分“基金的收益与分配”第三条“基金收益分配原则”第3项规定“在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配一次，至多每年分配四次”，修改为“在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配一次，至多每年分配十二次”。

　　理财周报记者就此询问了中海基金公司的相关负责人王先生，他向记者表示：“中海分红基金的特色就是通过不断的分红将净值控制在1元附近，让更多的基民感受到实实在在的收益。”

　　“中海分红基金在2005年成立时的确没想到现在股市如此火爆，当初制定的每年四次分红的确显得太少了，这次修改基金合同也是征求了各方的意见，使中海基金能够继续通过不断的分红使净值归一，从而吸引更多的投资者。”

　　但是，为了保持净值控制在1元附近而屡屡分红，对基金运作和基金业绩是正面促进吗？在下述内容中，不少研究人士和投资者向记者提出了相关质疑。