近日，部分媒体报道了银行与基金公司合作的诸多类基金产品（基金化信托产品）都面临着跌破或即将跌破净值的尴尬局面。一时间，该类产品成为众矢之的，质疑声四起。那么，事实上，类基金产品真的缺乏投资价值吗？真的不如公募基金吗？

　  随着股市的下跌，类基金产品近日也出现了净值的下挫。随即在某些舆论的“妖魔化”下，当初没有购买的投资者暗自庆幸，而已经购买的投资则如坐针毡，甚至不少投资者已经下定决心要提前赎回，从此远离这些产品。

　　实际上，据专业人士介绍，类基金产品并不是像某些舆论所说得“没有投资价值”，因为该类产品自己有着独特的设计和适合的人群。

　　细分产品角色

　　类基金产品是银行与基金公司合作开发的以信托计划为载体的集合理财计划，其主要投资方向为境内A股市场。目前比较有代表性的包括光大银行与华夏基金合作的光华精选，光大银行与海富通基金合作的同享二号A+H产品，以及招商银行与汇添富基金合作的“添富增利”理财计划等。

　　据光大财富管理团队的相关人士介绍，这种产品在运作模式上与基金产品十分类似，虽然基金公司以投资顾问的角色出现，但产品的投资决策是完全按照投资顾问的投资建议进行的；而银行则是以委托人的角色出现，即代表了广大投资者的利益做出委托决定。

　　据了解，在产品结构上，类基金产品做了很多独特的设计，而这些独特的设计基本都是从如何保护投资者利益角度出发的。以光大银行的光华行业精选为例，该产品在费率结构上进行了独特的安排，如果该产品的单位净值低于面值，那么投资顾问则无法收取任何的费用。这一设计使投资顾问在投资操作过程中要更加细致和谨慎，尤其是在市场大幅调整的时候，将十分有利于产品的安全。

　　充分了解风险由于采用了完全基金化的投资管理，因此这类产品的风险与收益属性均与目前市场上的公募基金比较类似。换言之，类基金产品产生高收益的潜力较大，但收益表现波动的区间也比较大。当然，这一点在投资者必须明确的同时，银行也有义务向投资者揭示。例如，光大银行就在产品说明书中明确说明该类产品在光大银行理财产品风险评级体系中为最高的五星级，风险度较高，不适合保守型和稳健型投资者进行投资。

　　据专家介绍，只有在明确了解产品的风险与收益属性之后，投资者才会对最坏的情况做好心理准备，才能够理性地看待产品的收益及表现，从而不会因为恐惧和慌乱做出错误的决定。

　　实际上，在产品表现好的时候，投资者只看到收益而忽视风险；在产品表现不好的时候，投资者只看到风险，而过分的担忧和恐惧都是不可取的。相关理财师指出，就类基金产品的特性而言，短期的业绩波动是由产品特性决定的。

　　“今天，没有人会因为基金跌破面值而从此放弃基金投资，就好像没有人会因为吃螃蟹需要剥壳而不去吃螃蟹一样。”该理财师指出，“在对于理财产品业绩进行评价的过程中，要理性、科学以及全方位地去评判，要综合考虑当时的市场环境以及同类产品的平均表现，而非仅仅孤立以及片面地用正负符号或者一个数字去衡量。”

　　记者后记：

　　在类基金产品投资价值争论的背后，其实是关于理财市场建设以及如何正确进行理财投资的深层次思考。理财投资作为一种新生事物，是中国金融脱媒（不经过银行这个媒介）过程中的必然产物。一个健康有序的理财市场环境是成功投资所必需的，而这个市场环境需要参与的各方来共同维护。

　　在对类基金产品争论的同时，作为银行来说需要思考的，就是有义务为投资者提供更多的理财产品，以满足不同风险偏好和不同风险承受能力客户的需求，并帮助客户了解自己的风险偏好，更加有义务规范销售，对于产品的收益及风险进行充分揭示，避免不实销售情况的发生。