今年1月9日正式挂牌交易的6月份黄金期货合约（806合约），将于今日迎来最后一个交易日，并在此后的5个工作日完成实物的交割。

　　不过，临近交割月的5月以来，不少中小投资者因为固有投资习惯被迫平仓，赚少亏多；黄金期货的交易量下降，日均成交仅2万手左右，仅为刚上市时的1/6，黄金期货的主力合约更移师至远期的12月。

　　金价深幅跳水 散户无奈平仓

　　今年才从股市转战黄金期货的周先生在806合约上亏得很惨，遭遇黄金价格暴跌，最终不得不因交割月临近，“在地板上割肉”。

　　3月初，周先生在每克220元左右买入了5手806黄金期货合约，按照9%的保证金比例，他实际投入了10万元左右。3月14日国际金价突破一千美元，周先生的806合约最高涨到每克233元，总价值达到116万多元，本来应该见好就收，但周先生还想再捂捂，之后的数个交易日让他后悔不已，3月19日国际金价深幅跳水60多美元，3月20日国内黄金期货全线跌停，到3月21日期金806合约跌至每克210元，如果这时候平仓，意味着周先生将净亏5万多元，他抱着股票“速跌必涨”的心态准备死捂不放，期盼黄金重返“千金时代”。

　　此后的金价走势让周先生失望，金价跌至200元左右，4月中旬周先生接到期货公司提示，由于即将进入交割月，黄金期货806合约的保证金提高至10%，周先生只能无奈追加1万多元的保证金，4月25日金价跌破 200元，同时他收到提示，进入5月黄金期货保证金将提高到15%，到时候还须追加5万元的保证金，在权衡之后周先生选择了忍痛平仓，最终结算总亏损10 万元。

　　不愿过早交割 主力移师12月合约

　　与周先生有同样经历的投资者不在少数，记者从成都多家期货公司了解到，由于大部分黄金期货投资者具有“股民”背景，习惯了股票“捂”的操作手法，对于交割月不够重视，部分客户最后不得不被迫平仓。

　　巨额亏损迫使不少黄金投资者清仓离场。据上海期货交易所的数据，4月份开始，黄金期货的日成交量仅为2万手左右，这一数字仅相当于黄金期货刚上市时的1/6，同时主力合约也从6月合约转移至12月合约。国际市场的黄金期货合约主力为8月。

　　“12月合约不仅要考虑未来半年黄金的走势，还要考虑人民币升值的情况，因此这一价格对市场指导意义非常有限。”一位市场人士指出，由于国内黄金期货机构投资者参与较少，大部分是散户投资者，主力集体移师12月期货，更多的是出于投机需要。

　　冠华期货黄金分析师李明认为，部分机构认为黄金牛市还未结束，不愿意太早交割也是黄金期货主力合约推迟到12月的一个原因。

　　学着做空 别把黄金期货当股票“炒”

　　根据今年黄金期货散户的亏损情况，倍特期货黄金高级分析师刘明亮认为，除了有投资思路的问题，还说明黄金期货秩序尚待完善。

　　“大多数客户亏损根源在于将黄金期货当股票来炒，不仅缺乏做空的思维，而且不设止损。”他指出，由于国内黄金期货有较多的隔夜跳空行情，对于长线投资者来说，很难做到止损。

　　刘明亮指着星罗棋布的黄金期货806合约K线图说，由于黄金的定价中心在伦敦、纽约，国内紧跟这些市场的价格，受交易时段的影响，国内黄金期货的价格极易出现隔夜跳空的行情，而当日的波动又比较平缓。“比如3月20日，由于隔夜国际黄金暴跌，国内黄金期货直接下跌11元，以跳空跌停开盘，长线做多的投资者几乎很难止损”。

　　“黄金期货与其他商品期货不一样，既具有商品属性还具有一定金融属性，需要有一段适应的过程。”冠华期货黄金分析师李明建议投资者，应该密切关注海外市场行情，根据行情做多或做空，“这几次黄金的行情中，赚到钱的基本上是做空的客户。”