编者按 为方便投资者学习掌握股指期货基础知识，认识股指期货市场风险，证券日报今起根据中金所《股指期货交易风险案例汇编》节选出一系列小案例，为投资者提供借鉴。

　　资金划转需通过保证金存管银行

　　小于对期货交易研究有半年许，认为自己对期货交易技巧及交易规则已经相当熟悉了，于是带着50万元现金到期货公司开户交易。小于签完合同后，将现金交给期货公司工作人员。期货公司工作人员对小于解释说，客户存入和提取期货保证金都必须通过银行期货保证金结算账户与期货公司保证金专用账户之间转账，期货公司不得接受客户现金存取款及非指定银行期货保证金结算账户资金调拨。

　　风险提示：股指期货投资者进行股指期货交易，需事先指定银行结算账户，期货保证金的存入与提取只能通过银期转账系统在银行结算账户与期货公司保证金账户之间划拨，否则投资者合法权益将很难得到应有的保护。

　　套利交易也有风险

　　小林刚进股指期货交易不久，听人家说，股指期货交易中的套利交易没有风险。小林信以为真，同时在期货市场和股票现货市场反向操作，结果由于资金管理不科学，股指期货合约在到期交割之前因保证金不足，被强行平仓，导致套利亏损。

　　风险提示：股指期货价格与标的指数成份股之间有一定的联动性，只要股指期货价格偏离了合理的范围，就可以进行套利。从事套利，投资者必须掌握股指期货套利的原理，并考虑多种影响因素，如交易成本和资金的机会成本等。这些因素会在股指期货价格与股票指数之间造成一个无套利带。这也就是说，只有当股指期货价格突破这个无套利带的时候，才能进行套利操作。不过，还需要考虑一些其他因素。例如需要买卖一篮子指数对应的成份股，如果成份股数量较多，一般采用一个较小篮子的股票来降低交易成本，但这也会带来跟踪误差的问题。因此，在实践中，一般来说，股指期货套利是机构的专利，资金量不大的个人投资者很难去直接套利。

　　挪用客户保证金会受法律制裁

　　小邢是个非常仔细的人，尤其是在理财方面。她在慎重地选择了期货公司以及经纪人之后，决定打入保证金，进行实际操作。但有朋友则却直摇头说：“我十几年前就做过期货交易，实在太危险了，风险太大了。你把这么多的保证金放在期货公司指定的账户里面，你怎么能保证他们不会挪用你的保证金呢”？小邢说：“现在期货市场的法律环境健全了，保证金的管理也规范透明了”。