一方面主动减持基金数量有所下降，另一方面主动增持基金数量明显增加

　　截止上周末，股票型基金仓位已从一季度末的86.97%降至79.70%，减仓幅度超过7个百分点。近期股票型基金整体仓位似乎“降不动”了，并且增仓基金数量在逐步增多；而A股二季度以来不断破位下行，目前跌幅已经超过10%，市场也陷入“筑底说”。基金减仓乏力，是否能成为近期市场见底的信号之一？昨日华夏基金副总也在微博上公开表示，“个人觉得真的见底了！”

　　股基仓位微降0.16%

　　德圣基金研究中心统计数据显示，上周偏股方向基金平均仓位变化不大。可比主动股票基金加权平均仓位为79.70%，相比前周微幅下降0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.00%，相比前周微降0.49%；配置混合型基金加权平均仓位66.07%，基本与上周持平。测算期间沪深300指数下降1.16%，存在一定的被动减仓效应。

　　与前期仓位加速下降不同，尽管6月以来A股未改5月下跌趋势，但基金减仓幅度有所收敛。6月2日可比主动股票基金、偏股混合型基金、配置混合型基金加权平均仓位分别为81.04%、74.97%和67.45%，与上周末数据相比，减仓空间相当有限。

　　而与一季度末相比，股票型基金仓位则是大幅下降。一季度末，全部偏股基金平均股票仓位为81.66%，股票型基金股票仓位为86.97%，股票基金仓位降幅达到7.27%，远离重仓。

　　德圣认为，尽管央行六度上调准备金率，但市场普遍预期CPI远未见顶，6月份甚至将超6%，未来政策紧缩仍将继续。目前市场仍处在政策趋紧和经济增速回落的双重利空的叠加期，预计市场在短期内仍难于乐观。但考虑到国内经济增速出现大幅下滑的概率较小，中长期来看，无须对市场过度担忧。

　　上周主动减持的基金数量继续减少。德圣统计表明，扣除被动仓位变化后，103只基金主动减仓幅度超过2%。9只基金主动减仓超过5%；4只为股票型基金，分别是宝盈资源-7.75%、中欧趋势-7.03%、博时创业-6.58%、国联安优势-5.11%；配置混合型基金银河银泰分红减仓6.27%，偏股混合型基金中海分红减仓5.81%，债券型基金嘉实多元A减仓5.84%，特殊策略型基金汇丰2016减仓5.43%。

　　主动增持基金数量增多

　　一方面，主动减持基金数量有所下降；另一方面，主动增持基金数量明显增加。

　　德圣统计显示，122只基金增持超过2%，其中14只基金主动增持超过5%。而增持基金中，非股票基金成为主力，偏债混合型基金加权平均仓位18.79%，相比前周增持2.57%；债券型基金加权平均股票仓位9.02%，较前周上升1.28%；仅有保本基金加权平均仓位22.92%，相比前周微幅下降0.39%。

　　增持超过5%的基金大多数是债券型基金。如增持比例最高的基金即是债券型基金招商收益，增持比例为8.90%；另一只债券型基金天治稳健上加仓同样超过8%，为8.09%。此外加仓超过5%的债券型基金还有，华泰增利A7.39%，泰达债券A7.26%，金元丰利6.91%、农银增利6.16%、益民多利5.98%、易方达收益A5.56%、大成收益A5.10%。

　　仅有1只股票型基金加仓超过5%，即金元消费加仓5.51%。此外，3只配置混合型基金加仓超过5%，即国联安安心8.66%、金元宝石动力7.16%、农银双利5.06%。偏股混合型基金中银中国加仓5.11%。

　　从基金公司角度看，小基金公司上周增持明显，东方、浦银两家基金公司旗下基金更是全线加仓。东方系5只基金上周平均加仓2.86%，东方龙加仓4.77%，东方成长3.03%，东方稳健2.99%，东方精选1.93%，东方核心1.61%。浦银系4只基金平均加仓1.63%，浦银生活加仓3.30%，浦银价值1.55%，浦银精选1.21%，浦银沪深300加仓0.48%。

　　而大中型基金公司中，交银、大成同样整体呈现加仓态势，旗下减仓基金仅各有一只。交银系9只基金上周平均加仓1.79%，唯一减仓的是交银稳健-1.80%。加仓比例最高的是交银主题4.16%，此外交银精选、交银增利AB、交银保本和交银蓝筹加仓幅度均超过2%。

　　大成系基金上周唯一减仓的是指数型基金大成中证红利-0.07%，14只基金上周平均加仓1.28%。大成收益A加仓5.10%比例最高，大成2020加仓4.39%大成债券A/B、大成核心、大成行业、大成精选加仓超过1%。

　　华夏基金副总直言见底

　　6月15日至6月20日四个交易日，A股市场遭遇“四连阴”。昨日市场下跌0.82%，收于2621.25点，收出下阴线。

　　而华夏基金管理有限公司副总经理张后奇昨日在微博表示，“个人觉得真的见底了！”华夏系20只基金上周平均仓位微降0.23%，单只基金增减仓互现。5只基金增仓超过1%，其中包括王亚伟管理的华夏大盘加仓1.00%，至87.94%；此外华夏优增加仓2.04%，华夏稳增加仓1.76%，华夏行业加仓1.05%，中信双利加仓1.04%。而4只基金减仓超过2%，其中包括王亚伟管理的另一只基金华夏策略-2.68%，其余3只分别是华夏回报2减仓2.29%、华夏成长减仓2.81%、华夏回报减仓3.25%。

　　而提出“筑底说”的不止华夏。博时基金最新周报指出，市场持续下跌体现的是投资人对反弹持乐观预期的破灭。目前，中国经济出现颓势比较明显，央行年内第六次上调存款准备金率，说明政策从紧的压力并没有放松迹象，而且历史上出现过政策放松导致通胀急剧上升的情况出现，政府不会轻易改变从紧的货币政策。随着食品持续价格上涨，通胀水平水涨船高，A股市场走势将继续受到压制。A股市场在估值上有一定支撑，蓝筹股的估值已经低于2008年，进一步下跌的空间有限，接着是在弱市中逐渐寻底的过程。

　　而大成基金也指出，目前市场正在震荡筑底。社保基金入市被市场人士理解为“底部”出现的标志，然而，目前通胀压力犹存，流动性收紧及加息预期提升等因素仍将让股市承压，因此，市场近期可能仍将维持在低位震荡。不排除央行近期会再次加息，但鉴于经济增长正在缓慢回落，相信紧缩性政策将接近尾声。未来，宏观经济政策将进入观察期，既不大可能进一步收紧，也不会很快放松。在目前股整体估值偏低的情况下，市场下跌空间有限。