昨日尾盘，CPI数据公布后，A股迎来一波快速跳水。近期经过结构性反弹后，机构对于后市走势产生了较大的分歧。数据显示，春节过后，沪市的50ETF、180ETF遭遇大量的赎回；而在短期资金的推动下，深成ETF却出现了溢价交易。

　　沪市ETF：3天赎回近5亿元

　　今年春节之前，ETF市场整体净申购的态势，沪市ETF市场节前四周呈净申购之势。不过，春节过后的首周却风云突变，在短短的3个交易日内，14只在上交所运行的ETF基金遭遇大量的赎回，整体规模缩水近5亿元。

　　从金额来看，沪市ETF在春节前的连续4周都出现净申购。但好景不长，上交所网站显示，上周上证50ETF和上证180ETF分别出现了1.8亿份和4.74亿份的净赎回。以上证50ETF及上证180ETF的平均价格计算，对应的净赎回规模约为3.5亿元和3.1亿元，合计达到了6.6亿元左右。在其它沪市ETF中，上证龙头ETF出现约1.6亿元的净申购，而其余沪市的ETF净申购和赎回份额均不大。由此推算，沪市ETF上周的净赎回量应在5亿元左右。

　　值得注意的是，上证180ETF在春节前四周的净申购资金总额近6亿元，而春节过后的3天就净赎回了超过3亿元，其赎回态势可谓凶猛。

　　有分析观点指出，经历了近期的快速反弹之后，大盘蓝筹股能否再接再厉，机构对此产生了明显的分歧，这可能将不利于蓝筹股的短期表现。

　　深成ETF：本周持续溢价

　　当机构资金大举撤离沪市ETF之时，深市ETF的龙头——深成ETF本周初却被短线资金所追捧。本周一，深成ETF以3.62%的涨幅位居各主要市场指数涨幅之首。另据记者观察，深成ETF从周一下午起持续溢价。

　　对此，南方深成ETF基金经理潘海宁判断，深成ETF的溢价可能有以下因素导致：其一，由于基本面良好、估值已处历史低位，加之金融创新不断增多、T+0、延长交易时间等市场预期，使得券商板块异军突起，导致两只深成指成份股——长江证券、宏源证券涨停，ETF投资者认为涨停个股仍有后劲而愿意用更高的价格购买深成ETF。

　　其二，套期保值投资需求推动深成ETF溢价，这部分投资者通过买入深成ETF作为现货多头与期货空头进行套保操作，他们选择深成ETF主要看中其市场代表性强、涉及成份股少、停牌和现金替代少，这样使得现货持仓的跟踪误差容易控制，这很适合套保和期现套利。

　　其三，可能有资金开始中线增仓，这部分投资者不太在意盘中深成ETF些许的溢价，而更看中指数中线走势向好。

　　借道ETF布局反弹

　　华泰柏瑞指数投资部总监张娅指出，ETF是投资者参与节后行情时，可以重点考虑的工具之一。除了选择具有合理行业分布的指数进行中长期布局之外，还可以利用不同风格代表的指数ETF，参与不同风格的短线反弹。“随着前期代表市场不同主体风格板块的指数（例如沪深300和中证500）的估值水平处于历史偏低的进攻区域，目前的市况为挑选布局中期的好股票提供了较好的机会。”张娅表示，从大盘股和中小股票近期短期轮动动量来看，如果股指反弹持续，近期中小股票的短期动能可能将更强。因此，一些跟踪中小盘指数的ETF基金或将受益。