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长盛同庆B折价率超10% 长期投资者或可买入
来源:第一财经日报 作者:admin 发布时间:2009-06-09  

虽然一日售了147亿的盛况犹在眼前,但一个月之后,长盛同庆B却出现了10%的折价率。与长盛同庆B形成鲜明对比的是,其他封闭式基金近一月高歌猛进,平均获得了10%的收益率,另一只杠杆基金瑞福进取更是上涨了20%。

  现在市场关注的两个问题是:同庆B的折价率究竟何时是个底?在10%的折价率前提下,同庆B是否可投资?

  同庆B的折价率是否会继续扩大呢?如果按照最新的封闭式基金折价率推算,同庆B的折价率最高应在14%左右。按此推论,同庆B的折价率应是有底的,市场不应期望同庆B折价率继续大幅上升。

  据了解,同庆B的折溢价率与市场对股市的预期存在密切的联系,此外也与该基金已经获取的收益率有关。当市场强烈预期向好时,折价率会显著的收窄,或出现溢价。而当长盛同庆已经获取了6.72%的同庆A三年基准收益率后,同庆B的吸引力将发生质的飞跃,原因在于只要长盛同庆收益不低于6.72%,同庆B即解除了担保同庆A的责任。这样,当市场上升时,同庆B可以独享全部或90%的上升收益。目前长盛同庆建仓还没有完成,折价率继续扩大是没有道理的。抛压沉重主要是认购的资金急于离场所致,待充分换手后同庆B折价率有望降低。

  同庆B已经有了10%的折价,可投资了吗?这确实是个难回答的问题,原因在于答案取决于很多不确定的因素。首先,接下来整体的股市怎样呢?其次,其他封闭式基金的折价率是否具有足够的吸引力?目前封闭式基金的折价率已经处于低位,继续下降的可能性已经不大。第三,仅仅从长盛同庆B本身出发,与5月6日的认购相比,投资价值是否已经充分体现了呢?在长盛同庆未来三年年均收益率10%,标准差20%,并服从正态分布的假设下,认购的投资者预期三年收益率为44%,亏损的概率为22%。而在10%折价时买入的投资者三年收益率为59%,亏损的概率为15%。可见,目前进场的投资者与认购的投资者相比,三年收益率提高了15%,风险也有所降低。而且,长盛同庆上市后,由于A和B分开交易,不像初始认购的时候是捆绑在一起的,这样给了投资者更灵活的选择。看好后市以及投资期限较长的投资者可适当的介入同庆B,毕竟10%的折价率已经提供了很好的安全垫。



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