新基频发之指南篇

　　新基扎堆卖 操作全攻略

　　新基金的发行一直被视作市场调控的晴雨表，从去年8月开始，管理层连续5个月未予获批股票型基金。这一情况在最近有了转机，新基金终于迎来了2008年第一个久违的发行潮。

　　除1月3日首发的工银瑞信全球配置为QDII基金外，还包括两只股票型基金：南方盛元红利和建新优势动力；四只债券型基金：汇添富增强收益、华夏希望债券、广发增强债券和易方达增强回报。

　　此外，已经获批即将发行的基金还有：

　　债券型基金：交银施罗德增利债券、天弘永利债券和中海稳健收益债券。

　　开放式股票型基金：浦银安盛价值成长和中银策略基金。

　　股票型QDII基金：海富通中国海外精选和华宝兴业海外中国成长。

　　这14只基金中，有7只为债券型基金，占据新基金的半数。

　　另外，2月底3月初，还有六只老基金将迎来拆分。预计这批新老基金可为市场提供约1000亿的资金供给。

　　据悉，中海稳健收益债券基金预计将于3月10日正式发行，基金托管行为中国工商银行。该基金以不低于80%的基金资产投资于高信用等级的债券品种，并将参与新股申购，预期收益高于普通债券型基金和货币市场基金。同时，该基金免收认购、申购费，赎回费最高仅为0.15%，投资者参与的成本较低。

　　工银瑞信信用添利债券型基金也将于近期发起募集。这是首只以公司债、企业债和金融债为主要投资对象的债券型基金。在保持债券基金低风险特征的同时，更兼顾了产品综合收益水平。

　　表一 近期拆分的六只基金

　　基金名称 拆分日期 规模（亿元）

　　信诚精萃成长 2月26日 80

　　嘉实成长收益 2月27日 100

　　银河稳健 2月28日 100

　　万家公用事业 3月3日 60

　　国联安德盛安心成长 - 80

　　鹏华行业成长 - -

　　合计 420

　　表二 2007年9月至2008年1月新基金发行一览

　　基金代码 基金简称 投资类型 发行起始日 发行份额

　　(万份) 募集资金

　　(万元)

　　000031 华夏复兴 偏股型基金 2007-9-5 499,911.29 499,911.29

　　202801 南方全球 QDII 2007-9-12 2,999,815.12 2,999,225.17

　　000041 华夏全球精选 QDII 2007-9-27 3,005,563.81 3,004,856.41

　　070012 嘉实海外 QDII 2007-10-9 2,975,033.03 2,975,033.03

　　377016 亚太优势 QDII 2007-10-15 2,957,216.04 2,956,895.88

　　519039 长盛同德 偏股型基金 2007-10-26 50,000.00 1,081,419.98

　　020011 国泰沪深300 偏股型基金 2007-11-16 34,798.98 593,841.26

　　202007 南方隆元 偏股型基金 2007-11-20 50,000.00 926,128.74

　　160314 华夏行业 偏股型基金 2007-11-27 50,000.00 1,241,860.35

　　121009 国投瑞银稳定增利 债券型基金 2007-12-17 419,555.11 419,469.06

　　519019 大成景阳 偏股型基金 2007-12-17 100,000.00 485,750.61

　　110029 易方达科讯 偏股型基金 2007-12-24 80,000.00 1,183,086.38

　　486001 工银全球 QDII 2008-1-3 315,581.66 315,480.97

　　121008 国投瑞银成长优选 偏股型基金 2008-1-11 80,000.00 287,025.90

　　数据来源:上海财汇信息技术有限公司

　　股票型基金多创新

　　春节之后发行的南方盛元红利和建信优势动力都是股票型基金。这两只基金的销售逐渐升温，表明了在政策利好的推动下，在市场估值压力进一步化解下，投资者对于市场的中长期向好的预期正在形成。

　　这两只基金在产品创新方面都做得很好。例如南方盛元红利基金的封闭期为一年，期满后转为开放式基金，这有利于基金管理人持续有效地进行投资，避免基金因申购赎回而产生的波动，保护了投资者的利益。而建信优势动力基金设计了“救生艇”条款以防止上市后出现大规模折价交易。

　　债券型基金求稳健

　　根据统计，在2007年11月市场大幅调整阶段，279只开放式非货币基金中只有15只实现正收益，其中13只为债券型基金，显示出震荡市中债券型基金异常出色的表现。

　　专家提醒投资者，在目前的大幅震荡市中，股票基金的助涨助跌效应十分明显，随着股票基础市场的风险日益加大，股票基金的风险也相应放大，而债券基金作为收益稳定、风险较低的基金品种，在近期市场大幅波动的背景下，希望规避风险的投资者不妨通过基金转换增加组合中债券基金的比重，保卫前期的获利成果。

　　即使是对投资风险偏好较高、风险承受能力较强的投资者来说，债券基金也应该成为其投资组合的一个重要构成，建议配置比例在30%左右。

　　有研究表明，在股票组合中加入适度的债券资产可以有效地降低组合收益的波动、最坏可能损失和负收益的概率。有相关的美国研究为例，在1951年到2001年，有604个一年期投资组合的样本。在“90%股票+10%现金”构成的组合中，有20.8%的样本产生了负收益，其中最差的一年收益率是负35%。而在“50%股票+40%债券+10%现金”构成的组合中，有不到17%的样本产生了负收益，其中最差的一年损失是22.6%。

　　另外，在投资债券型基金时，投资者必须知道自己的成本，就是管理费、托管费、销售服务费、认/申购手续费和赎回费。认/申购费会立刻减少你投资的本金价值，造成收益率大幅降低。以一只收取1%认/申购手续费的基金与无手续费基金相比较，投资10000元前者需要支付100元手续费，投资本金降为9900元，而后者本金仍然为10000元，若两者投资对象、信用评级、到期日等相同，但前者的收益在起点便比后者低1%。因此，投资者在投资债券型基金时必须“锱铢必较”，千万不能输在起跑线上。

　　南方盛元红利(202009) 股票型

　　发行时间：2008-02-18至2008-03-18

　　基金规模：60-80亿份

　　产品创新点：一年封闭期，期满后转为开放式基金

　　股票投资的比例最高可达100%，配置空间更广

　　重点投资红利股，设立强制性分红条款

　　购买指数：★★★★☆

　　五日募资已逾40亿

　　南方盛元红利基金五日内募集资金已超过40亿元，日益逼进其募资目标60-80亿元。该基金有望提前结束募集。

　　南方盛元红利基金经理陈键表示，南方基金现在推出盛元红利基金重点关注红利股也是有投资上的考虑。因为在震荡市和调整市当中，红利能够充分体现出优势公司和蓝筹公司的特性，上市公司通过派发红利的行为，能够稳定投资者的心态。

　　南方盛元红利基金的规模在一年封闭期内是稳定不动的。这也是南方基金为细分市场所提供的创新产品，它吸取了封闭式基金在投资运作上的相对优势，又通过强制性分红安排、不上市交易，规避封闭式基金折价等问题来消除封闭式基金的缺陷。

　　作为老牌基金公司，南方基金仍然看好今年结构性牛市下的投资机会。公司一季度策略报告指出，A股单边上扬的牛市在2008年暂告一段落，市场波动将加大，但仍然有相当部分的主题投资和板块热点存在机会，如在结构性调整、从劳动密集加速向资本技术密集转变背景下发展壮大的制造业；大宗商品及经济结构调整中的以内需为主的持续受益行业等。其中，部分主题将有望成为市场较为长期的热点。

　　建信优势动力(150003) 股票型

　　发行时间：2008-02-18至2008-03-17

　　基金规模：40-60亿份

　　产品创新点：存续期为五年

　　“救生艇”条款：在基金合同生效满1 年后，若折价率连续60个交易日超过15%，可转为上市开放式基金

　　基金份额累计净值达到1.20元或基金合同生效6个月后可上市交易

　　购买指数： ★★★★

　　两日销售过20亿

　　建信优势动力自2月18日发行以来，两日销售超过20亿元，其中场内销售突破8亿元。与以往新基金发行投资者分布情况明显偏重于场外认购不同，建信优势动力基金的认购者中有四成多通过场内券商渠道认购。

　　理财专家表示，场内渠道的异军突起是个值得重视的信号。相比那些通过场外渠道银行认购基金的投资人，场内的认购主力多为市场经验丰富的股民和机构投资者。

　　在市场日趋明朗的背景下，有经验的股民往往率先通过认购新封闭式基金完成“抄底”，这主要来自两方面原因：一是在政策面信号频出的时候，看好建信优势动力基金的建仓良机；二是看好建信优势未来上市后的流动性，封闭式基金既可以为基金经理创造出安静的投资环境，又不长期影响持有人的流动性，同时还可以通过创新制度尽可能地消除折价率。

　　该基金设计了“救生艇”条款：基金运作满一年后，如连续60个交易日折价率都大于15%，则基金管理人将召集基金份额持有人大会，审议将该基金转换为LOF基金的事项；设计积极、宽松的分红条款，每年收益分配次数最少1次，最多12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的90%。并通过设计业绩报酬条款，规避了过去封闭式基金边缘化的问题。根据该基金的基金合同，当该基金份额累计净值达到1.2元时，即可在深交所上市。

　　华夏希望债券(A类代码: 001011; C类代码: 001013) 债券型

　　发行时间：2008-02-14至2008-03-05

　　基金规模：不少于2亿元人民币

　　资产配置：债券≥80％

　　股票（新股申购、二级市场股票或权证）≤20％

　　现金和1年期内的政府债券≥5％

　　购买指数：★★★★★

　　华夏1亿元自购

　　鼠年第一只新基金??华夏希望债券基金2月14日在全国发售，两天销售近20亿元。

　　在股市扑朔迷离之时，一直以“在合适的时机推出合适产品”为理念的华夏基金推出了该基金。华夏基金还发布公告称，该公司将以公司固有资金1亿元认购这只基金。

　　华夏希望债券基金以不超过20%的资产参与新股申购及二级市场绩优个股投资。新股申购是一种风险较低、回报较高的有效投资策略。2007年沪深两市新股申购平均年化收益率约为16%，通过新股申购策略可有效提高投资收益,这一新股申购比例在所有债基中是较高的。

　　此外，华夏希望继承了华夏债券A/C的交易方式,保留C类收费，进出省钱(C类收费模式申购费为0，投资者持有满30天以后，赎回费也为0，仅按照0.3%的年费率收取销售服务费，大大降低了投资者的交易成本)。

　　华夏希望债券基金拟任基金经理韩会永也表示，A股市场受到国际资本市场整体走弱与国内货币从紧政策等多重因素影响，市场将加剧震荡，投资者应该放低对股票市场的收益预期。与此同时，债券市场迎来比较好的投资机会，去年年底以来债券指数连续上涨，前景可期。

　　广发增强债券(270009) 债券型

　　发行时间： 2008-02-25至2008-03-25

　　基金规模：不设上限

　　资产配置：债券≥80％

　　股票（新股申购）≤20％

　　现金和1年期内的政府债券≥5％

　　购买指数：★★★★

　　费率设计“让利于民”

　　广发基金管理公司旗下的第8只基金产品广发增强债券基金2月25日正式发行。该基金将兼顾债券投资和新股申购，其中大于80%的资金将用于债券投资，参加新股申购的比例不超过20%。

　　在费率设计上，广发增强债券基金选择了“让利于民”的策略，管理费、托管费和销售服务费按业内较低标准收取，无认/申购费，持有期限在30日以内的基金份额，赎回费率为0.1%，持有期限超过30日（含30日）的基金份额，不收取赎回费用。总体费率处于业内较低水平。

　　在过去的2007年度，广发旗下各只基金业绩斐然。根据银河证券基金研究中心统计，广发基金公司一年期以上的偏股基金年度回报率均超过100%。在广发增强债券型基金发行之后，广发基金公司也形成了包括股票型基金、配置型基金、债券基金以及货币基金在内的完整的产品链条。

　　易方达增强回报(A类代码：110017；B类代码：110018)债券型

　　发行时间： 2008-02-28至2008-03-28

　　基金规模：30亿份

　　资产配置：债券≥80％

　　股票（新股申购）≤20％

　　现金和1年期内的政府债券≥5％

　　购买指数：★★★★

　　信用债投资比例最高

　　易方达稳健收益债券基金由易方达中短债基金转型而来。同广发增强债券类似，该基金主要投资于固定收益品种并参与新股申购和套利性机会投资。不仅可以参加网上、网下的新股申购。其投资债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%。其中，公司债、企业债、金融债、短期融资券等信用类固定收益品种不低于固定收益资产总值的50%。这也是国内第一只对信用债投资比例如此之高的债券型基金。

　　公司债和企业债的收益率相对于国债等收益较高。而今年公司债市场预期将有较大的发展机遇，公司债市场的容量也有较大的上升空间。这为易方达增强回报基金带来了很好的投资机会。除此之外，易方达增强回报投资股票等权益类品种不高于基金资产的20%，除新股申购和套利性机会外，不直接从二级市场买入股票。

　　工银瑞信信用添利债券型基金： "债券+新股"的投资方式

　　国内首只以公司债、企业债和金融债为主要投资对象的债券型基金即将面世。

　　此次获批的信用添利债券基金是工银瑞信继工银强债基金之后推出的第二只债券型基金。区别于工银强债和市场上其他债券型基金，该产品最大的特点是以公司债、企业债和金融债为主要投资对象，同时延续了工银强债基金"债券+新股"的投资方式，在保持债券基金低风险特征的同时，更兼顾了产品综合收益水平。据介绍，公司债、企业债和金融债等非政府机构发行的债券属于"信用类债券产品"，目前尚处于起步阶段，未来前景十分广阔，通过投资这类产品，控制信用风险，可相应增加债券基金的收益水平。

　　天治创新先锋股票型基金：股票投资比例上限可达95%

　　天治基金透露，旗下天治创新先锋股票型基金已获得中国证监会的口头批复，将于近期发行。该基金由交通银行托管，将通过交通银行、建设银行、农业银行、民生银行与浦发行等渠道正式发行。

　　天治创新先锋基金是一只股票型基金，股票资产配置比例为60%?95%，其中80%以上投资于其所界定的创新先锋型公司，即那些通过差异化和低成本不断创造新价值、追求持续领先优势的上市公司，分享其价值创新带来的高成长收益。该基金适合关注未来中国最具成长动力的领域、希望分享中国创新型国家建设成果的投资者。

　　担纲这只新基金基金经理的是天治基金投资总监余明元博士，他同时也在掌管天治旗下另一只股票型基金天治核心成长基金。

　　东吴行业轮动股票型基金：战略建仓两类股票

　　东吴基金透露，东吴行业轮动基金已获得中国证监会的批复，将于近期发行。这是管理部继上周批出两只普通股票型基金后，再次获批的股票型基金。该基金由华夏银行托管，将通过工商银行、建设银行、农业银行、邮政储蓄及华夏银行等等渠道正式发行。

　　据悉，该基金是一只进行主动投资的股票型基金，其中股票投资比例为基金资产的60%-95%，债券投资比例为0-35%。基金采取自上而下的选股策略，从行业利润增长趋势和行业动态估值水平两个维度构建"东吴行业轮动识别模型"，通过模型筛选出利润增长潜力强和动态估值水平较低的行业进行战略建仓。

　　中银动态策略股票型基金：“核心?卫星”投资策略

　　中银基金日前公告，旗下第五只开放式基金??中银动态策略股票型基金于3月3日至3月28日发行，规模上限为120亿元，末日实施比例配售。

　　届时，投资者可以通过中国银行、工商银行、建设银行及各大券商购买该基金，也可以通过中银基金网上交易系统进行认购。该基金采用了“核心?卫星”投资策略，在主要投资于市值大、业绩稳定的大盘蓝筹的同时，兼顾增值潜力大的成长型股票，在控制相对市场风险的前提下，追求基金资产的中长期稳定增值。

　　中银策略基金的基金经理陈志龙，同时是中银持续增长基金经理。晨星排名显示，截至2008年2月22日，今年以来上证指数跌幅达到16.94%，而同期中银增长基金仅下跌0.85%，在同类型基金中排名第9位，表现出良好的抗跌性。

　　小贴士：三类基民宜认购新基金

　　一是重新获得投资资金、且打算均衡资产配置的老基民；

　　二是前期获利了结、有一定市场判断能力的股民或基民。

　　这两类投资者认购新发行的股票型基金均可以构建、完善一种阶段性的投资配置，即不同的基金建仓时点的差异可以减缓总资产的波动幅度。

　　三是资金量少、打算逐步入市的新基民。

　　由于新基金建仓周期长，起步阶段净值波动幅度相对小，对投资新手来说，将有充足的时间体会投资的风险和收益。

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