作者前言：随着近期市场出现调整，投资者通过参与二级市场获取收益的预期落空，相反申购新股的收益突显出来。10月份以来债券型基金表现出色，期间收益率超过大部分偏股型基金，其中“打新股”功不可没，各类打新股的产品也受到投资者的热捧

　　统计显示，今年自重庆钢铁发行，到华天科技上市，期间发行了84家公司。按照首日开盘价计算，其收益率达到40%，预计年化收益率接近50%。

　　目前，投资者参与申购新股的途径，除通过自己的证券账户外，还可以通过券商理财产品、银行理财产品、“打新股”基金以及“打新股”信托产品等。其中，“打新股”基金主要有万家增强收益债券基金、博时债券基金和南方多利增强债券型基金等。

　　券商“打新股”理财产品则有东海证券旗下首只集合理财计划“东风一号”、国元证券旗下“黄山一号”、“广发理财2号”以及中信证券避险共赢理财集合计划等产品。

　　银行“打新股”理财产品有中信银行推出的“新股支支打”理财产品、民生银行的“民生财富好运理财等。

　　从今年以来发行的新股来看，中小盘股由于发行量有限，中签率往往较低，需要近千万元才能保证中签，资金收益率水平相对不高。但建设银行、中国石油等大型公司由于发行量大，中签率有保证，因此收益率水平也往往较高。

　　另一方面，由于新股申购方式分为网上申购和网下申购两种，中小盘股发行网下申购中签率往往是网上申购的2-3倍；而对于大盘股发行由于回拨机制的影响，网下申购中签率略高于网上申购率。

　　总体来看，网下申购收益率高于网上申购，不过网下申购股份较网下申购相比需锁定三个月后才能上市流通，从而限定了资金的流动性。

　　从目前各种各样的“打新股”途径分析，他们究竟各有哪些优劣？以下笔者从多个角度来分析，投资者可根据自身情况来进行对比和选择

　　首先是成功率和收益率方面。由于普通投资者无法保证每次认购新股能中签，很大程度上全靠“运气”，收益率不能得到保证。而银行、券商、基金以及信托则中签率接近市场平均水平，收益率有保障。但通过券商、银行等机构“打新股”，将被收取一定的管理费用或从收益中提成。

　　其次从资金量要求来看。由于普通投资者资金量有限，申购中小盘股中签概率小，而大型股发行由于中签率高，对于资金量达到数十万的投资者而言，收益有一定的保障。相比之下，银行、券商、基金以及信托由于自身资金量大，可以通过网上和网下相结合的方式，提高中签率，收益率稳定。

　　再次从资金的安全性角度考虑。通过自己账户和购买基金、银行理财产品“打新股”安全性较高，而通过券商、信托理财产品“打新股”安全性则有所不足。

　　最后从流动性考虑。券商集合理财产品流动性相对较差，如“东风一号”虽有1年、2年和3年三种期限可供投资者选择，周期相对较长；而银行推出的人民币理财产品投资期限普遍较短，一般不会超过1年。有的理财产品期限更短，如工行开始发售的新一期“灵通快线”人民币理财产品，通过集合个人资金，组成信托计划参与申购A股市场公开发行新股，新股上市首日即抛售中签股份，按照认购份额分享投资收益。该产品一般5天为一个流程，快进快出，可在短时间内获得高收益。另外，如中信银行“新股支支打”理财产品，每次“打新”的过程只有短短几个交易日。