提要：创新型封闭式基金瑞福率先采用了“优先”与“进取”的分级设计，如今这一设计理念也被运用到越来越多的银行理财产品中，使得同一款产品旗下的两个子产品拥有了完全迥异的收益和风险特性。

　　创新型封基瑞福基金旗下的两只子基金瑞福优先和瑞福进取，通过份额结构与收益分配结构的分级设计，使得基金投资也具备了杠杆功能。基金成立以来的表现也充分印证了杠杆的资金放大作用。如今年8、9月份的上升行情中，瑞福进取充分发挥了资金杠杆的作用，净值增长速度远远高于其它的同类型基金；而10月后的股市调整中，瑞福进取也出现了大跌的行情。而对比之下，可享受优先收益的瑞福优先在调整行情中倒是显得相对比较稳定，净值表现反而优于大多数基金产品。

　　“优先”与“进取”的设计理念也被运用到了银行发售的理财产品之中，在近来所发行的理财产品中，有几款产品就是仿效了瑞福基金中这一设计的，同一款产品中包括有两只子产品，通过份额及收益分配结构的分级设计，使得两只子产品具有了完全迥异的风险和收益特性。

　　对于投资者来说，面对这样的理财产品，在了解产品特性的基础上，更需要结合自己的投资需求和风险承受能力来做出正确的选择。

　　代表性产品1：工行某新股申购结构化产品

　　在这款以新股申购为主题的人民币理财产品中，仿效了瑞福基金中的“优先”与“进取”的设计，把产品按照份额比例划分为“优先份额”和“进取份额”两个子产品。不过在工行的这只产品中，两者的比例不是1：1，而是9：1，即在20亿元的产品总份额中，“优先”募集的额度为18亿元，“进取”募集的份额为2亿元。

　　产品的收益分配又是如何设定的呢？原来这款产品为“优先份额”所设置的预期年收益率为6%（认购金额低于50万元）和6.5%（认购金额大于50万元），对于总投资所获得的收益将首先用于满足“优先部分”的预期收益，由于“优先份额”的投资期限为12个月，短于“进取份额”16个月的投资期，在投资期满时，“优先份额”如果因为市场走势不理想，将获得“进取份额”所提供的收益和本金补偿，以达到预期收益率。

　　那“进取份额”所获得的收益呢？根据产品的设计原理，在为“优先份额”实现预期收益率之后，整个投资产品所获得的全部收益均归“进取份额”来进行分配。（见图1）

　　图1：产品的收益分配流程图示