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封闭式基金 |
开放式基金 |
期限不同 |
一般都有一个固定的存续期,我国的封闭式基金存续期大多在15年左右 |
一般没有期限 |
份额限制不同 |
基金份额固定,在封闭期限内未经法定程序认可不能增减 |
规模不固定,投资者可随时提出申购或者赎回申请,基金份额会随之增加或减少 |
交易场所不同 |
募集后只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖,交易在投资者之间完成 |
投资者可向基金管理公司或其销售代理提出申购或者赎回申请,交易在投资者与基金管理公司之间完成 |
价格形成方式不同 |
主要受二级市场供求关系的影响,当需求旺盛时,交易价格会超过基金份额净值而出现溢价交易的现象,反之则出现折价交易的现象 |
买卖价格以基金份额净值为基础,不受供求关系的影响 |
激励约束机制与投资策略不同 |
封闭期内,不管表现如何,投资者都无法赎回投资,因而基金经理不会在经营上面临直接的压力,可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资,并将基金资产投资于流动性较差的证券上,这在一定程度上有利于基金长期业绩的提高。 |
业绩表现好会吸引新的投资,基金管理公司的管理费收入也随之增加;反之则面临赎回的压力,因此与封闭式基金相比,能够提供更好的激励约束机制,但另一方面,由于份额不固定,不时要满足基金赎回的要求,开放式基金必须保留一定的现金资产,并高度重视基金资产的流动性,在这一程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响。
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