在货币市场方面，5月份央行结束连续两个月大量回收资金的举措，5月份整体净投放超过2000亿，3年期央票发行利率有下降趋势，反映央行对流动性有保有控的灵活性。而7天质押回购利率下旬迅速提高，反映资金面趋紧。债券市场方面，一级市场认购积极，尤其是金融债，认购倍数较理想。中国债券总指数上涨0.72%。其中，长债指数涨幅达1.44%，而中短债指数上涨0.50%。此外，上证企业债指数5月二级市场涨幅为0.97%，而国债指数也有0.57%的涨幅。

　　在股市下跌、债市上扬的背景下，晨星中国开放式基金指数下跌3.90%。其中晨星中国股票型基金指数下跌5.17%。整体上看，以地产、金融为首的板块受目前调控政策影响较为直接，在这两个板块配置较重且没有进行组合结构调整或灵活处理的基金在最近两个月受打击情况较严重。

　　指数基金5月整体表现落后，其中受大盘股拖累，跟踪大盘股占比较大的指数基金跌幅较大，如博时上证超级大盘ETF、工银上证央企50ETF、交银上证180治理ETF跌幅均超过10%，其中前两者跌幅更超过12%。而一些以中小盘指数为跟踪标的的指数基金跌幅相对小一点，如华夏中小板ETF、南方中证500指数(LOF)、广发中证500指数(LOF)、鹏华中证500指数(LOF)跌幅在8%以内。

　　主动管理型基金中，宝盈泛沿海增长股票、鹏华盛世创新股票(LOF)和中邮核心成长股票跌幅超过10%。其中宝盈泛沿海增长股票跌幅接近12%，这可能与基金股票比例较高和配置的金融板块比例较高有关。与之相对应，信诚盛世蓝筹股票、东吴行业轮动股票、华商盛世成长股票等7只基金获得正收益。三者在一季度末的持仓上有类似特点，即低配金融、煤炭、金属等强周期板块，持有更多成长性较确定的信息技术或者医药等板块，加上其灵活的操作均有助净值增长。

　　激进配置型基金中，嘉实主题混合和信诚四季红混合获得正收益。两者在金融、地产等板块配置相对较低，且在医药、信息技术板块有相当配置。相反，华富竞争力优选混合、华宝兴业多策略股票、富国天瑞强势混合、招商核心价值混合等跌幅靠前。

　　晨星中国配置型基金指数下跌3.71%。泰达宏利效率优选混合(LOF)和银河银泰混合获得正收益。两者在金融、地产板块配置比例偏低，且在医药等板块配置了一定的比例。而宝盈鸿利收益混合、国联安小盘精选混合、嘉实成长收益混合等7只基金跌幅超过6%。8只保守混合型基金普跌，收益率分布在-3.02至-0.86%之间。其中，国投瑞银融华债券、南方宝元债券跌幅少于1%。

　　晨星中国债券型基金指数微跌0.20%。激进债券型基金涨跌互现。其中、工银增强收益债券A/B类和工银添利债券A/B类涨幅超过1%。博时信用债券、东方稳健回报债券、长信利丰债券等也有接近1%的涨幅。相反，招商安心收益债券、交银增利债券、银河银信添利债券、华宝兴业增强收益债券、中信稳定双利债券等14只基金跌幅超过1%。而普通债券型基金整体也涨跌互现，招商安泰债券、大摩强收益债券、大成债券等涨幅靠前。此外，嘉实超短债债券涨幅为0.11%。（20100531）