在股指持续下跌的背景下，近期基金发行市场竞争激烈，18只基金集中发行。其中11只为股票型基金，1只为混合型、2只为QDII，4只为债券型基金。本文选出其中4只有代表性的新基金产品做客观比较，供投资者参考。

  　华泰量化：定量初步筛选 定性精选个股

　　华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金（简称“华泰量化”）是华泰柏瑞基金管理公司旗下的第5只积极投资偏股型基金。该基金以定量估值分析为主，结合基本面定性研究，力求发现价值被市场低估且具潜在发展机遇的企业。

　　◆淡化大类资产配置：华泰量化基金通过对宏观经济、市场估值水平、政策导向等因素的分析，确定大类资产配置比例，在一般情况下保持稳定。稳定的大类资产配置不仅规避因资产配置调整带来的助涨杀跌风险，同时也有助于基金经理集中精力优配行业、精选个股。

　　◆数量模型初步筛选股票：华泰量化基金认为，研究和识别非完全有效市场中蕴含的各种潜在投资机会的公司，相对估值较低是一个基本前提。因此，该基金以市息率（PD）、市现率（PCF）、市销率（PS）、市盈率（PE）、市净率（PB）等价值因子作为主要选股标准，构建多因子定量估值股票筛选模型。基于历史数据的有效性检验，该基金根据不同行业的周期性质、商业模式、资源属性等特性，选取相应行业优化估值因子，在行业内进行排序，挑选出各估值因子处于行业排序前三分之一的股票，构成初选股票组合，并定期调整优化。

　　◆结合基本面分析精选个股：在量化估值筛选的基础上，该基金为了避免“价值陷阱”，在个股的投资决策中进一步结合了对上市公司基本面趋势的研究，提高投资决策效率，进而形成最终投资组合。在基本面研究中，该基金侧重于对周期复苏及扩张型企业、高速稳定成长型企业、事件驱动型企业的识别。

　　◆投资总监出任基金经理：该基金拟任基金经理汪晖是华泰柏瑞基金公司投资部总监，具备15年证券投资从业经验，目前同时管理华泰柏瑞价值、华泰柏瑞盛世两只股票型基金。管理期间华泰柏瑞价值业绩优异，排名同业前10%。

　　◆投资建议：总体来看，华泰量化基金在大类资产配置、行业配置等环节采取主动的定性投资方式，在股票投资中建立以“低估值”为重点的数量筛选模型，在行业内部初选股票。这种产品设计在理论上可以结合定性与定量投资方式的优点，实际效果需放在较长周期中考察。

大成核心双动力：寻找价值和成长平衡点

　　大成核心双动力股票型证券投资基金（简称“大成核心双动力”）是大成基金公司旗下的第18只公募产品，该基金以稳健的投资策略为主，采用合理的方法适当提升风险收益水平，力争获取超越业绩比较基准的中长期投资收益。

　　◆采用“核心-双卫星”策略：核心策略指GARP，即精选受益于内需增长的行业和企业的股票进行投资，稳健获取市场总体收益；双卫星策略指“积极进取策略”和“超额收益策略”：其中积极进取策略以中小板、创业板股票为主要投资对象，精选高成长性个股构建投资组合，采用该策略选取的股票呈现较高的风险收益特征，即具有较高的贝塔值；超额收益策略以大成数量化行业配置模型为基础，进行数量化投资管理，优选预期超额收益优势明显的行业构建投资组合，力争获取持续的超额收益。

　　◆控制风险，分类把握：为有效控制投资风险，大成核心双动力采用稳健成长策略进行投资管理的股票资产不低于基金股票资产合计的60%，采用积极进取策略和超额收益策略进行投资管理的股票资产不高于基金股票资产合计的40%。

　　◆积极寻找价值和成长平衡点：大成核心双动力认为，2010年市场最重要的特点就是“转型性、结构性”。在政府“调结构”的大背景下，股市也呈现出结构性的特征，有些行业可能走出明显的熊市行情，也有些行业走出典型的牛市行情，差异非常明显，在错综复杂的环境中，只有认清结构性市场的特点，采用正确的投资策略，不断地在价值和成长中寻找平衡，才能取得较好的收益。因此，大成核心双动力积极寻找价值和成长平衡点。

　　◆基金管理人综合实力较强：大成基金成立于1999年4月12日，是老十家基金管理公司之一，实力较强。产品线比较完整，截至2010年一季度末，公司管理基金资产规模达864亿元，在60家基金公司中排名第7，旗下偏股型产品管理业绩持续性较好。拟任基金经理杨建华为公司股票投资总监，拥有11年证券从业经验，目前管理基金大成景阳，管理业绩稳居同业前1/3,远优于同期上证指数表现。

　　◆投资建议：从风险定位来看，大成核心双动力属于高风险基金产品，采用稳健成长与积极进取和超额收益相结合的策略，致力分享内需、高成长板块的投资机会。该基金适合于风险承受能力强，追求超额收益的中长期投资者。

招商深证100：标的指数价值与成长兼备

　　招商深证100指数证券投资基金（简称“招商深证100”）是招商基金管理有限公司旗下首只指数型基金，该基金通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力求获得与标的指数收益相似的回报。

　　◆标的指数良好，较好代表了深市A股：深证100指数是以深圳市场全部正常交易的股票作为选样范围，从中选取100只流通市值最大、成交最活跃的A股作为样本编制而成的成份股。该指数代表了深圳A股市场的核心优质资产，具有显著的市场影响力，截至2010年5月18日，深证100指数成份股流通市值合计为1.46万亿，占深证综指流通市值比例达44%。

　　◆标的指数深具投资价值：深证100指数是A股市场明确定位于投资功能的产品型指数，作为描述深市多层次市场的核心指数，该指数精选了深市100只最具代表性的股票作为成份股，其中中小板公司占有10%以上比例。该指数既囊括了深市治理结构先进、企业盈利能力强的蓝筹股，也包括自主创新能力强、成长性高的高新技术股，还包括主攻内需市场的消费类绩优股，具有价值成长复合型特征，适合抵挡震荡市的风险，深具投资价值。

　　◆标的指数历史获益情况良好：招商深证100指数基金以深证100指数为跟踪标的。深证100指数历史业绩表现突出，自2003年发布以来截至2010年5月18日，深证100指数累计收益率为259.28%，同期沪深300指数上涨181.43%，天相流通指数（涵盖沪深两市全部A股，以流通市值加权，可代表全部A股走势）上涨134.1%。

　　◆标的指数安全边际较高：由于深证100指数既涵盖大盘蓝筹股，也涵盖成长性的中小盘个股，具有两类股票共有的优势，中小盘的估值不会对深证100指数造成全局性的风险影响。从目前的估值水平来看，沪深股市经过近期的大幅调整之后，市场估值中枢已经快速下移，截至5月18日，深证100指数的滚动市盈率为20.92倍，与中证500指数43.62倍的滚动市盈率相比，投资深证100指数的安全边际要高得多。

　　◆投资建议：从风险定位来看，招商深证100指数基金属于一只高风险基金产品，与股票市场的涨跌有着较高的相关性。

添富亚澳：把握亚澳地区投资机会

　　汇添富亚洲澳洲成熟市场(除日本外)优势精选股票型证券投资基金（简称“添富亚澳”）是汇添富基金公司旗下的首只QDII基金，也是在QDII基金中断发行15个月之后的第七只新基金。

　　◆内需、资源实现良性互补：通胀预期当头，经济结构调整，中国内地需求一枝独秀，“资源+内需”无疑是当前最具前景的投资热点。资源与内需的两大优势市场——澳大利亚与香港值得战略性投资布局。添富亚澳着眼资源与内需两大投资主线，锁定上游供给和下游需求，形成良性互补，优化投资结构，利于分散单一市场投资风险。该基金重点布局的澳洲天然资源与中国内地原材料需求相互支撑，精选的香港中国概念股更受益于中国内地内需蓬勃兴起的趋势。

　　◆强势货币奠定汇率优势：添富亚澳四大目标市场经济复苏强劲，澳大利亚、香港、新加坡和新西兰均体现出明显的复苏态势和良好的上升势头。强劲的经济复苏支撑强劲的货币复苏。澳洲货币强势升值造就汇率优势，2009年以来澳元、新西兰元分别升值30.03%、22.26%，新加坡元也升值2.32%，而同期人民币仅升值0.07%。在香港市场中，中国内地相关资产则因人民币升值带动价格上涨，有望享受到一定的资本收益。

　　◆亚澳基金契合双方投资优势：管理人汇添富基金擅长策略研究和精选个股，且早在2006年就致力于香港等海外市场的研究，并引进多名具备丰富海外市场投资经验的专才加盟，为海外市场投资奠定了坚实基础。投资顾问资本国际（Capital International）依托资本集团（Capital Group）雄厚的投资研究实力，有望充分发挥亚洲及澳洲投资经验和优势，延续长期投资佳绩。

　　◆投资建议：添富亚澳重点布局澳洲资源类股，使投资者可以借道专业的投资机构布局资源品的长期价格牛市。从风险定位来看，添富亚澳属于一只高风险基金产品，适合于风险承受能力强，希望分享亚澳地区市场上涨收益以及看好资源类行业的中长期投资者。对于原集中投资于内地市场的投资者而言，添富亚澳更具有分散风险的组合配置作用。