海外市场：跑赢华尔街金融海啸

　　来自美国投资协会的数据显示：相较2007年，生命周期基金的总规模到2008年三季度反而逆势增长了40亿美元，达到了1870亿美元；由各类退休账户持有的比例也增长了2%，达到90%。而10年前，也就是1998年底，生命周期基金的总规模才只有50亿美元。

　　具有出色的抗跌性

　　出色的抗跌性是该类基金逆市增长的根本原因。根据晨星统计，2008年2010目标退休基金的业绩冠军是DWS Target 2010，因其大部分资产都投资于安全的美国国债，基金净值几乎没有受到股灾影响，全年仅下跌3.6%。与此同时，道琼斯工业指数下跌了33.8%，标普500指数则下跌了近40%。

　　目前，生命周期基金被美国政府列为养老金“合格默认投资备选”(Qualified Default Investment Alternative, QDIA) ：如果雇员没有选择确定的投资品种，雇主就可以将其养老金投资于生命周期基金中，视同默认。

　　对雇员来讲，每月按收入的一定比例缴纳养老金或加入“401K”计划（类似于国内的社保金或企业补充养老金），相当于把一部分资金定投在生命周期基金中。

　　国内：一轮牛熊周期战胜大盘

　　2006年5月，我国第一只生命周期基金诞生，目前，国内共有三只生命周期基金，分别为汇丰晋信2016生命周期、大成2020生命周期和汇丰晋信2026生命周期。

　　虽然在牛市环境中，生命周期类基金产品一度被追逐高风险高回报的投资人冷落。

　　不过，在经历了一轮牛熊周期之后，完整经历了一轮牛熊周期的国内第一只生命周期基金——汇丰晋信2016生命周期基金表现出一定的收益优势。

　　建议：期限低于五年 适宜长期定投

　　汇丰晋信基金总经理李选进说，这是根据人的生命周期理财目标，例如养老、子女教育或其他大额开支来确定一个投资比重，并随着投资期限的临近而不断调低风险资产。一般来说，距离目标期限低于五年，风险资产（如股票）的比重就不应超过50%。

　　生命周期的投资方法需要严格的执行纪律，不管对股票市场有多看好，都不能逾越风险资产的比例上限，采用此类方法的基金比较适宜长期定投。长期定投生命周期基金，无须随年纪增长进行基金转换，自动匹配风险特征。

　　国内的基金定投业务最早开始在2002年6月，据统计，如果从那时开始定期定额投资沪深300指数，到2008年底，年回报率有7.6%。但是如果定投生命周期投资指数（该指数的股票配置比例不高于45.5%，并逐年下降）。

　　尽管市场大涨时资产增值较慢，但当市场大幅回调时，资产仍平稳增长，最终超越市场，年回报率达到11.75%。

　　李选进分析称，以本次金融风暴为例，如果在五年前进行了一份为期五年的定期定额投资计划，标的是标准普尔500指数，普通的定投方法到2007年中大约取得了累计30%左右的收益，之后一年不仅将之前的收益悉数抹去，还出现了约30%的亏损。可见普通的定投方法只是从分散投资时点上降低了风险，却忽略了在资产配置上是趋于集中的，因为这种方法不断地在单个类别资产上追加投资。

　　而如果采用生命周期的定投方法，由于严格执行定期降低风险资产的政策，到2007年中时，已经临近目标期限仅一年时间，按照投资纪律，应该将股票资产比例降为20%~30%的水平，这样，虽然2007年最高点时的收益不及普通的定期定额投资方法，但是在之后的市场大跌中，却有效地保存了之前的收益。

　　相关链接：什么是生命周期基金

　　目前，国内的生命周期基金均为开放式基金，其与普通开放式基金的区别在于，其投资组合会自动调整。该类基金一般设有一个预定的目标期限，股债投资比例会在目标期限到来前自动调整。初始时投资股票比例高、重在获利，越往后股票比例越低、重在保值。

　　这类基金名称多以目标期限直接命名，例如“汇丰晋信2016生命周期”、“大成2020生命周期”等。投资者可根据养老、子女教育等生命目标来确定投资目标，比如，投资者预计其子女10年后读大学，可选择目标日期在2016年左右的基金，累积教育资金；若计划30年后退休，可选择目标日期在2035年左右的基金，累积退休养老资金。