本周，沪深两市将走完今年最后一个交易日。此时，上证指数勉强收复5100点，重挫之后的蓝筹板块蠢蠢欲动，52只长期蛰伏的二三线个股已创出历史新高，与此同时，各大基金公司进入了争夺年末净值排名的关键阶段。

　　中小盘基金年关突围

　　“其实大家都很茫然，谁也说不准牛市下一步到底怎么走。有机构逢低在买，但是买入的量不是很大，这点从市场的成交额上也能看出来。”某券商资产管理部负责人对早报记者表示，大盘短期可能会有一波上涨，但调整并没有到位。“真正的调整末期肯定会出现基金大规模赎回的现象。现在基金规模有三万亿元，届时市场的压力是显而易见的。”

　　不过，在机构投资者举棋不定之际，今年以来净值增长幅度长期落后的一批“绩差”基金却异军突起。据统计，上周内，只有不到一半的股票型基金净值出现上涨，中小盘风格的基金占了很大份额。以目前规模在13亿左右的基金汉鼎为例，它在近一个月内只有4个交易日下跌，并于12月21日创出了历史新高。

　　资料显示，基金汉鼎前五大重仓股分别为法拉电子、华微电子、思源电器、华鲁恒升和广州国光。从市场走势看，上述个股今年以来涨幅均严重落后于大盘，法拉电子前11个月的涨幅不足50%。

　　华泰证券分析师庄虔华认为，中小盘基金坚挺背后是中小盘股票的复苏，这些个股沉寂了将近半年，一些估值过高的股票也慢慢回落到合理价位，在大盘蓝筹主导市场时它们的调整幅度已经很大，现在重新上涨也不稀奇。

　　年末业绩排名战

　　事实上，一批长期落后的基金年末发力，在一定程度上也源于业绩排名的压力。“每年这个时候或大或小都有一波基金公司做市值的行情，这关系到各个基金一年的净值排名，基金经理乃至投资总监的压力都很大。”万国测评研究部主管周戎对早报记者表示，蓝筹股下跌，二三线个股走强，现在正是“绩差”基金与明星基金拉近距离的好时机。

　　“公司内部的考评和任免未必完全参照净值排名，但是至少在投资风格相近的同类型基金中，不能低于其他几家，如果超过别家1/3，则另外有奖励。”一位基金公司人士则毫不避讳的坦言，很多大的基金公司都在买自己重仓的股票，尤其是最近跌幅比较大的银行和地产板块。

　　“包括银行和地产板块在内，基金重仓的权重蓝筹股跌幅已经非常大，现在在这个基础上往上做10%不是不可能。”周戎表示，最近新发行的基金肯定要配置蓝筹板块，不过买入量并不算大。与此同时，一些受益于消费升级的二三线个股则出现了明显的机构建仓行为。

　　市场风格嬗变

　　在许多分析人士看来，机构投资者行为的变化，恰恰预示了市场投资风格的转变。天相投资研究员闻群认为，在通货膨胀和紧缩政策引发的经济下滑担忧中，基金投资由周期类股向非周期类股、由对宏观调控敏感的行业公司转向业绩受宏观调控影响较小行业公司的迹象非常明显。

　　而从以往走势看，在市场板块轮动的同时，投资取向不同的基金也经历着同样的轮动过程。经过了长达一年的蛰伏，近期一批中小盘基金的强势表现似乎正暗示了市场风格的转型。