国投瑞银第三季度报告指出，三季度股市仍会出现震荡，甚至有所加剧。在此形势下，慎重的行业配置和精细化的个股选择比以往的任何时候都更为重要。对此，应坚持在经济增长中发现价值，并从中精选了五大投资主题。

　　整理/本刊记者 魏鹏珠

　　国投瑞银研究报告指出，三季度应重点关注银行、地产、批发零售、多样化金融、机械汽车、品牌消费品、资源、化工新材料和新工艺等行业的中长期投资机会。而从个股层面看，则看好创造高投资回报率，具备高成长前景的公司，他们的股价会随着时间推移和盈利增长进一步上升。此外，还可关注通过融资能够快速外延扩张的行业龙头，这些企业是牛市的受益者；而一些集团优质资产通过上市公司逐步证券化的发展趋势，在风险可控的情况下，也可适度参与。

　　由于三季度震荡可能进一步加剧，因此，慎重的行业配置和精细化的个股选择比以往的任何时候都更为重要。对此，国投瑞银精选了五个投资主题，并接合行业景气程度和个股估值水平精选出增持行业。

　　主题一：

　　资本市场大发展带来的投资机会

　　首先，只有资本市场和信贷市场均衡发展，才会最终形成投资与消费均衡发展、第二产业与第三产业均衡发展的格局。资本市场大发展为证券、基金信托、销售渠道等相关金融服务企业提供巨大机遇。

　　其次，资本市场大发展极大促进房地产、连锁商业等外延扩张为主要特点的相关行业盈利快速增长。

　　再次，资产证券化方兴未艾，凡是对扩张和套现有强烈需求的优质资产都要陆续证券化。国资委对央企的淘汰机制强烈推动了央企通过资本市场做大作强；地方政府出于政绩考核，也加快资产整合，整体上市；民营企业资产证券化更是如火如荼。

　　最后，以收购重组为特点的证券市场资源配置功能刚刚开始，虽然很多ST 公司脱胎换骨，但是他们还没有形成体系和规模。未来规模经济特征明显的行业都有可能通过资本市场来完成整合重组。

　　主题二：

　　振兴装备制造业带来的投资机会

　　首先，全球目前已经形成了美国金融服务和高科技产业、日本和德国先进制造业、中国一般制造业、澳洲中东资源产业的全球分工。目前该体系运行良好，在可以预见的未来10 年，这个格局不会轻易改变。